GUNSTIG ECONOMISCH KLIMAAT HEEFT POSITIEF EFFECT OP OMZET IN
WINKELCENTRA VAN ECP;
DIRECT BELEGGINGSRESULTAAT GESTEGEN DANKZIJ HOGERE HUUROPBRENGSTEN
De winkelomzet in de winkelcentra van Eurocommercial Properties (ECP) in Frankrijk, Italië en Zweden vertoonde een fikse groei in de periode van twaalf maanden eindigend op 31 maart; in alle drie de landen werd aanzienlijk beter gepresteerd dan de gemiddelde nationale winkelomzetstijgingen.
De omzet in de Franse winkelgalerijen van ECP nam met 4% toe, vergeleken met een landelijk gemiddelde van 2,3%, terwijl de Italiaanse winkelgalerijen een groei realiseerden van 4% tegen een landelijk percentage van 1,0%. De opmerkelijk hoge stijging van 9,1% in Zweden liet zich goed
vergelijken met de landelijke omzetstijging van 7,4%.

Direct beleggingsresultaat
Het direct beleggingsresultaat (nettovastgoedopbrengsten minus nettorentelasten, valutakoersverschillen en bedrijfskosten) voor de negen maanden eindigend op 31 maart 2007 nam met 5% toe naar € 43,9 miljoen, vergeleken met € 41,8 miljoen over dezelfde periode in 2006. Het
direct beleggingsresultaat per certificaat steeg met 3,3% naar € 1,24 per certificaat, tegen € 1,20 over dezelfde periode in 2006. Het aantal uitstaande certificaten is sinds 30 juni 2006 ongewijzigd.

Aangepaste intrinsieke waarde
In overeenstemming met het beleid van de vennootschap om per 30 juni en 31 december van ieder jaar onafhankelijke taxaties uit te laten voeren, is het vastgoed per het einde van de onderhavige periode niet opnieuw getaxeerd. De aangepaste intrinsieke waarde per certificaat is derhalve in zeer
geringe mate veranderd sinds december 2006 en weerspiegelt slechts opgelopen exploitatieresultaat en valutakoersverschillen.
Die waarde per 31 maart was € 35,38 per certificaat, vergeleken met € 35,19 per 31 december 2006.
Die waarde steeg ten opzichte van 31 maart 2006 echter met 19% dankzij hogere vastgoedwaarden gedurende de periode.
De aangepaste intrinsieke waarde houdt geen rekening met belastinglatenties indien alle panden op hetzelfde moment zouden worden verkocht. De aangepaste intrinsieke waarde houdt ook geen rekening met de reële waarde van financiële instrumenten (renteswaps). De IFRS intrinsieke waarde per 31 maart 2007 was € 31,62 per certificaat vergeleken met € 31,33 per 31 december 2006 en
€ 26,36 per 31 maart 2006.
De IFRS winst na belastingen (totaal beleggingsresultaat) over de periode steeg naar € 135 miljoen vergeleken met € 130 miljoen over de periode van negen maanden eindigend op 31 maart 2006 dankzij het direct beleggingsresultaat, de ongerealiseerde toename van de marktwaarde van de vastgoedportefeuille en de ongerealiseerde positieve reële waardeverandering van derivaten doordat de marktrentetarieven stegen gedurende de periode.

Marktcommentaar
Zoals aangetoond door de buitengewone belangstelling voor en de verkoop van de SEK 10.400 miljoen CentrumKompaniet winkelcentrumportefeuille in Stockholm, is er nog steeds een sterke vraag naar vastgoedbeleggingen van hoogwaardige institutionele kwaliteit. ECP behoorde tot de laatste vier
geselecteerde bieders voor de portefeuille, maar werd niet gekozen als mogelijke koper. Er hebben zich in Frankrijk en Italië geen verkopen van deze orde van grootte voorgedaan, maar er is geen reden om aan te nemen dat de vraag daar beperkter zou zijn indien dat wel het geval was.
ECP is van mening dat ondanks het zeer solide economische en bezettingsklimaat, hetgeen leidt tot krachtige West-Europese vastgoedmarkten, de rentetarieven zodanig zijn dat rendementen van 4,5% of lager alleen dan gerechtvaardigd zijn indien er op korte termijn uitzicht is op aanzienlijke huurgroei.

Website: www.eurocommercialproperties.com