Het resultaat na belastingen over het eerste halfjaar van 2003 is ten opzichte van dezelfde periode in 2002 gedaald met USD 355.577 (-9,0%) tot USD 3.582.147.
Hiermee bedraagt het direct rendement op jaarbasis 8,95% (eerste halfjaar 2002: 10,54% op jaarbasis). Deze daling van het resultaat wordt vooral veroorzaakt door het effect van een eenmalige belastingbate vorig jaar. Gecorrigeerd voor dit effect zou het resultaat met 2,7% gestegen zijn.
De nettohuuropbrengsten zijn met 1,8% gestegen tot USD 10.463.566. De bedrijfslasten zijn gestegen als gevolg van hogere beheerkosten, met name ten gevolge van hogere kosten van belastingadvies en hogere accountantskosten in verband met een onderzoek naar de gevolgen van de invoering van IFRS (International Financial Reporting Standards). Aangezien de beheerkosten deels in euro luiden, is een deel van de kostenstijging ook het gevolg van de duurdere euro.
Hier staan lagere interestlasten en lagere afschrijvingen tegenover.
De winst per aandeel, berekend over het gemiddeld aantal uitstaande aandelen, is met 12,3% afgenomen tot USD 0,62 (eerste halfjaar 2002: USD 0,71). Gecorrigeerd voor de genoemde eenmalige belastingbate in 2002 zou de winst per aandeel met 1,0% zijn afgenomen. Deze afname is tevens het gevolg van het in mei uitgekeerde stockdividend.
Indirect rendement.
De waarde van de portefeuille is in deze periode door aankopen, overige investeringen en herwaarderingen met USD 29.995.753 gestegen van USD 229.769.982 per 31 december 2002 naar USD 259.765.735 per 30 juni 2003.
De bruto herwaardering van het onroerend goed bedraagt in het eerste halfjaar van 2003 USD 3.419.434 (eerste halfjaar 2002: USD 1.797.847). Rekening houdend met een dotatie aan de voorziening voor toekomstige belastingverplichtingen (USD 890.957) en het deel van de afschrijvingen en beheerkosten dat ten laste van de herwaardering wordt gebracht (USD 751.792), leidt dit per saldo tot een indirect resultaat van USD 1.766.685 (eerste halfjaar 2002: USD 475.717). Het indirect rendement over het eerste halfjaar is hierdoor 2,21% (eerste halfjaar 2002: 0,64%). Het indirect rendement over het eerste halfjaar van 2003 is positief beïnvloed door de externe herwaardering van de winkelcentra Magnolia Shoppes, North South Station en Hammocks Town Center. Het indirect rendement over het hele jaar 2002 bedroeg 2,12%. De directie handhaaft de verwachting dat het indirect rendement over het hele jaar 2003 tussen de 1,5 en 3,0% zal uitkomen.
Eigen vermogen en intrinsieke waarde per aandeel.
Aan het begin van het jaar bedroeg het eigen vermogen USD 80.118.790 (na resultaatbestemming, uitgaande van een dividenduitkering over 2002 volledig in contanten).
In mei 2003 kozen aandeelhouders die 41,1% van het uitstaande aandelenkapitaal vertegenwoordigden voor een dividenduitkering in aandelen ten laste van de agioreserve. Dientengevolge werd een contant dividend van USD 3.665.139 uitgekeerd op 3.362.513 uitstaande gewone aandelen en werden 223.584 aandelen als stockdividend uitgekeerd (2 nieuwe aandelen voor elke 21 gehouden aandelen). Door het niet volledig in contanten uitkeren van het dividend over 2002 werd USD 2.558.919 aan het vermogen toegevoegd.
Zoals vermeld in het jaarverslag 2002 hield de vennootschap op 31 december 2002 260.543 van haar eigen aandelen. Deze aandelen werden en worden aangehouden in verband met de door de directie noodzakelijk geachte financiële flexibiliteit en de mogelijkheid om op korte termijn te kunnen inspelen op kansen voor investeringen in onroerend goed en/of de financiering daarvan. De directie is van mening dat de huidige markt interessante mogelijkheden biedt om deze aandelen tegen aantrekkelijke prijzen te verkopen en de opbrengst daarvan aan te wenden voor investering in of uitbreiding van de portefeuille tegen aantrekkelijke rendementen. De directie heeft daarom besloten om geleidelijk tot verkoop van deze aandelen over te gaan steeds wanneer daarvoor een aantrekkelijke prijs kan worden gerealiseerd en de opbrengst efficiënt kan worden aangewend.
In juni 2003 werd de markt gesondeerd en werden in totaal 33.705 aandelen verkocht tegen een gemiddelde koers van USD 12,54. De totale opbrengst van USD 422.559 is ten gunste van de agioreserve gebracht.
De nettowinst en het indirecte resultaat over de eerste zes maanden van het boekjaar bedroegen USD 5.358.832. Door de uitkering van stockdividend, het verkopen en weer in omloop brengen van door de vennootschap gehouden aandelen en door het directe en indirecte resultaat steeg het eigen vermogen in het eerste halfjaar met 10,4% tot USD 88.459.100 per 30 juni 2003, met een uitstaand aantal gewone aandelen van 5.967.434 (6.194.272 geplaatste aandelen waarvan 226.838 door de vennootschap worden gehouden).
De intrinsieke waarde per aandeel steeg met 5,6% van USD 14,03 per 31 december 2002 (exclusief USD 1,09 dividend over het boekjaar 2002) naar USD 14,82 per 30 juni 2003.
Bezettingsgraad.
De bezettingsgraad van de objecten in portefeuille bedraagt per 30 juni 2003 96,4% (31 maart 2003: 96,7%; 31 december 2002: 97,6%). De bezettingsgraad wordt beïnvloed door de relatief lage bezettingsgraad van het in februari 2003 aangekochte winkelcentrum Keith Bridge Commons. Gelet op de interesse van potentiële huurders is de verwachting dat de leegstand in dit centrum op korte termijn zal afnemen. Exclusief de in 2003 aangekochte objecten bedraagt de bezettingsgraad per 30 juni 2003 97,3%.
Vooruitzichten.
Op basis van de huidige portefeuille en geldende inzichten, onvoorziene omstandigheden voorbehouden, verwacht DIM Vastgoed voor 2003 een direct rendement van 8,5 à 10,5% en een indirect rendement van 1,5 à 3,0%. Dit betekent een totaal rendement van 10,0 à 13,5%.
Het beleid van DIM Vastgoed is erop gericht jaarlijks minimaal 8% dividend uit te keren. Dit wordt berekend op basis van de intrinsieke waarde van het aandeel bij aanvang van het betreffende boekjaar. De verwachting is dat over het boekjaar 2003 een dividend van USD 1,12 per aandeel uitgekeerd kan worden.