Wij schreven het vanmorgen al; de vraag naar nieuwe aandelen Intereffekt Japanse Warrants, een open-end beleggingsmaatschappij in Japanse warrants, blijft ongekend groot. Begin dit jaar bedroeg het aantal uitstaande aandelen ruim 14,1 mln. Door afgifte van nieuwe aandelen is dit aantal inmiddels gestegen tot ruim 38,6 mln. stuks.
Om aan de vraag te kunnen voldoen moesten de statuten van Intereffekt Japanse Warrants worden aangepast. Voor de tweede maal dit jaar zijn de aandeelhouders eind augustus jl. in een Buitengewone Algemene Vergadering van Aandeelhouders akkoord gegaan met het voorstel tot verhoging van het maatschappelijk kapitaal, waardoor het aantal uitstaande aandelen kan groeien tot 60 mln. stuks.
De verhogingen waren nodig om de afgifte op basis van de onderliggende waarde plus kapitaalsbelasting (kenmerkend voor de status als open-end beleggingsmaatschappij) te kunnen handhaven.
Het aandeel Intereffekt Japanse Warrants noteerde op 11 maart 2003 een laagste koers van € 0,86. Sindsdien is de koers gestegen tot € 1,65.
Door de combinatie van koersstijging en afgifte van nieuwe aandelen is het fondsvermogen sinds begin dit jaar opgelopen van € 19,6 mln. tot € 60,6 mln. Het fonds is uitgegroeid tot één van de grootste actieve open-end warrant fondsen ter wereld.
Een groot deel van de nieuwe middelen is geïnvesteerd in nieuwe langlopende warrants, waardoor de gemiddelde resterende looptijd van de warrants in portefeuille sinds 1 januari 2003 is gestegen van 1,78 jaar naar 2,52 jaar.
De belangstelling voor het warrant fonds wordt, naast de relatief lage koers, toegeschreven aan het toenemende vertrouwen van beleggers in de Japanse economie.
Ook de vermogensbeheerders van Intereffekt Japanse Warrants zijn positiever geworden voor de Japanse markt.
Japanse aandelen zijn ten eerste zeer gevoelig voor een wereldwijd economisch herstel (cyclisch) en kunnen in dat geval outperformen. Japan is immers sterk afhankelijk van de export. Ten tweede is Japan de meest onderwogen aandelenregio geweest de afgelopen jaren. De beheerders zijn van mening dat het verantwoord is om de weging in Japanse aandelen te verhogen ten koste van Europa. Het niveau van de aandelenkoersen gaat namelijk uit van te sombere economische vooruitzichten dan rechtvaardig is op basis van recente macro-economische cijfers zoals de Tankan, Machine Orders en de Small-Business Surveys. Tenslotte worden er eindelijk enkele succesvolle hervormingen doorgevoerd in het financiële systeem, zoals deregulering op het gebied van inkoop van eigen aandelen en sanering van bedrijfspensioenfondsen.