Intrinsieke waarde GIMV 35,53 Euro per aandeel.
Over de eerste jaarhelft van 2003 realiseert GIMV een nettowinst (beperkte consolidatie - deel van de groep) van 13,2 miljoen euro. Dit resultaat is enerzijds het gevolg van de 41,4 miljoen euro meerwaarden die GIMV realiseerde op diverse exits in de eerste jaarhelft en de 21,3 miljoen euro aan overige opbrengsten van de financiële vaste activa. GIMV verkocht onder meer zijn participaties in enkele bedrijven waarin GIMV reeds langere tijd participeerde, zoals Mobistar en Portinvest. Anderzijds hield GIMV consequent vast aan zijn conservatieve waarderingsbeleid en boekte netto voor 36,1 miljoen euro aan niet-gerealiseerde waardeverminderingen, mede veroorzaakt door de aanhoudende daling van de dollar.
Tot op heden investeerde GIMV in 2003 44,7 miljoen euro.
Op 9 september 2003 bedroeg de intrinsieke waarde van GIMV 823,5 miljoen euro of 35,53 euro per aandeel. Vergeleken met een koers van 24,00 euro (9 september 2003) noteert het GIMV-aandeel bijgevolg met een discount van 32,5%.
GIMV knoopt terug aan met winst De nettowinst van GIMV op 30 juni 2003 bedraagt 13,2 miljoen euro. GIMV slaagde er de eerste jaarhelft in enkele participaties die reeds langer deel uitmaken van de portefeuille, te verkopen boven boekwaarde. Daardoor realiseerde GIMV voor 41,4 miljoen euro aan meerwaarden in de eerste jaarhelft.
Daartegenover boekte GIMV op 30 juni 2003 niet-gerealiseerde waardeverminderingen voor een bedrag van 48,5 miljoen euro. Deze waardeverminderingen zijn voor 6,7 miljoen euro het gevolg van de gedaalde wisselkoersen. Voornamelijk door de daling van de dollar diende GIMV de waardering van, onder meer zijn Amerikaanse participaties (hoofdzakelijk life sciences bedrijven), te herzien.
Tegelijkertijd deed GIMV een terugname van waardeverminderingen voor 12,4 miljoen euro, waardoor de netto waardeverminderingen uitkomen op 36,1 miljoen euro. Met dit resultaat kan GIMV opnieuw aanknopen met de positieve resultaten die het tot voor 2002 steeds kon realiseren. GIMV realiseert dit resultaat terwijl het toch vasthoudt aan zijn voorzichtige waarderingsaanpak.
Positieve tendens zet zich door in tweede jaarhelft
In de tweede jaarhelft investeerde GIMV reeds 21,3 miljoen euro, wat het totale investeringsbedrag tot op heden op 44,7 miljoen euro brengt. GIMV leidde onder meer de nieuwe kapitaalronde van het Britse ICT bedrijf Elixent. Naast 9,4 miljoen euro investeringen in ICT participaties, investeerde GIMV tot op vandaag 10,2 miljoen euro in Life Sciences en 25,1 miljoen euro in de business unit Corporate Investment. De investeringen in Corporate Investment omvatten hoofdzakelijk fondseninvesteringen.
GIMV merkt de laatste weken een lichte stijging van het aantal transacties op de markten waarin het actief is. Daarmee lijkt de aanhoudende daling in de private equity sector zich te stabiliseren, alhoewel GIMV die trend nog bevestigd wil zien vooraleer zich formeel uit te spreken.
Eveneens realiseerde GIMV in de tweede jaarhelft een aantal desinvesteringen. Tussen begin juli en begin september 2003 verkocht GIMV onder meer een deel van zijn participatie in Cappelle Pigments en verkocht het zijn participatie in Matrix Integrated Systems.
GIMV verkocht verder bij de start van de tweede jaarhelft 3 participaties in Rusland en Kazakstan. Deze participaties behoren tot 2 fondsen, beheerd door de managementvennootschap Eagle Venture Partners, waarin GIMV meerderheids-aandeelhouder is. Deze verkoop werd aangekondigd op 30 juni 2003 maar gerealiseerd in de tweede jaarhelft. De hieruit voortvloeiende meerwaarden voor GIMV bedragen minder dan 0,2 miljoen euro, zonder de eventuele bijkomende carried interest.
GIMV verkocht in het tweede semester via de beurs en zonder discount nog 400.380 Barco-aandelen. Na deze verkoop behoudt GIMV 3.674.921 aandelen of 29,6% in het technologiebedrijf tegenover 33,4% begin 2003. GIMV heeft geen plannen om nog verder aandelen Barco te verkopen en het wenst zijn positie als referentieaandeelhouder te behouden.
In totaal realiseerde GIMV tot op heden in 2003 exits voor een bedrag van 111,4 miljoen euro[3], waarbij de verkochte participaties op 31 december 2002 een intrinsieke waarde vertegenwoordigden van 88,3 miljoen euro. Op deze exits kon GIMV voor 63,9 miljoen euro meerwaarden[4] boeken, waarvan 20,1 miljoen euro op de verkoop van Barco-aandelen.