Halfjaarverslag 1 januari 2015 tot en met 30 juni 2015
Toelichting op half jaarcijfers
Over het eerste halfjaar werd een geconsolideerde omzet behaald van € 4,8 miljoen tegen € 7,8 miljoen in het eerste halfjaar van 2014. De daling werd vooral veroorzaakt door liquiditeitskrapte die invloed had op de bedrijfsvoering.
Er werd een negatieve EBITDA behaald van € 0,4 miljoen vóór verrekening van verlies als gevolg van het vervallen van de vordering uit hoofde van de earn out regeling inzake Inverko Polymers, en het opschorten van de earn out regeling inzake Equipe van in totaal € 2,3 miljoen, zoals eerder is vermeld in de jaarrekening over 2014. Vooral daardoor daalde tevens de nettowinst van € 124.000 negatief over de eerste zes maanden van 2014 naar € 3,1 miljoen over de eerste helft van 2015.
De nieuwe financieringsovereenkomst met ABN AMRO is per 17 augustus geëffectueerd. Inverko Polymers is daarmee definitief losgekoppeld uit de financieringsfaciliteit van haar vorige eigenaar en is op geen enkele wijze meer aansprakelijk voor de financieringsfaciliteit van de verkoper. De aanvullende werkkapitaalfinanciering in de vorm van een rekening courant faciliteit is ook per 17 augustus volledig door de ABN AMRO ter beschikking is gesteld.
Direct na de totstandkoming van de overeenkomst met de bank in maart zijn 15 miljoen aandelen teruggeleverd door de voormalige eigenaar aan de NV, die destijds waren uitgegeven in verband met de overname van Inverko Polymers. Van deze aandelen zijn op 30 juni 14,243 miljoen aandelen verkocht en ingezet voor de versterking van de liquiditeitspositie.
Operationele ontwikkelingen
Inverko Polymers
Inverko Polymers realiseerde in het eerste half jaar een omzet van € 4 miljoen, tegen € 8 miljoen in dezelfde periode van 2014. De omzet bleef, zoals eerder bekendgemaakt, vooral in het eerste kwartaal sterk achter door de krappe liquiditeitspositie. Voor de handelsactiviteiten van Inverko Polymers is financiële ruimte bepalend voor de bedrijfsvoering. Het tweede kwartaal liet een omzetstijging zien van 14% ten opzichte van het eerste kwartaal. Er werd over de eerste 6 maanden van 2015 een positieve EBITDA van € 0,11 miljoen gerealiseerd, tegen een EBITDA van € 0,45 miljoen in de eerste helft van 2014. Positief was de ontwikkeling van de marge, die in het eerste halfjaar van 2015 steeg naar 16%, tegen 13% in het eerste half jaar van 2014. Het management zal zich in het tweede half jaar op verder herstel en groei focussen.
Synaplast
Synaplast realiseerde over het eerste halfjaar een omzetgroei van 26% tot € 1,2 miljoen ten opzichte van de omzet van € 0,95 miljoen over dezelfde periode vorig jaar. De marges op de handel en productie zijn goed, maar door de gewijzigde samenstelling van de omzet daalde de totale gemiddelde brutomarge zowel procentueel als absoluut ten opzichte van de eerste 6 maanden van 2014. Door de kosten te beheersen steeg de EBITDA met 10% tot € 0,062 miljoen ten opzichte van dezelfde periode van 2014. In het tweede halfjaar van 2015 zal de focus meer gericht zijn op groei van de productie. Synaplast is met ingang van het tweede halfjaar van 2014 meegeconsolideerd en is dus niet opgenomen in de vergelijkende cijfers over de eerste helft van 2015.

Equipe/Inverko Compounding
Equipe/Inverko Compouding heeft in het eerste half jaar van 2015 een geconsolideerde omzet gerealiseerd van € 2,7 miljoen tegenover een omzet van € 4,3 miljoen in dezelfde periode van 2014. Om het vermogensbeslag van de activiteiten te beperken is besloten tot een verschuiving van productie voor eigen rekening en risico naar verwerking van plastic afval voor derden. Daardoor daalde de omzet. Als gevolg van de aangepaste bedrijfsvoering verbeterde de kostendekking en steeg de geconsolideerde EBITDA ten opzichte van dezelfde periode in 2014. Vanaf het tweede kwartaal 2015 was de geconsolideerde EBITDA positief. Over het eerste halfjaar 2015 bedroeg de geconsolideerde EBITDA € 0,1 miljoen negatief.
Het management verwacht dat deze trend zich zal voortzetten, zodat uiteindelijk ook een positief resultaat kan worden bereikt. Om verdere groei van de activiteiten mogelijk te maken worden momenteel gesprekken gevoerd met strategische en financiële partijen die kunnen zorgen voor versterking van de marktpositie en groeifinanciering. Compounding is een 100% dochter van Equipe BV, een joint venture tussen Inverko NV en investeerder Sequoia. Vanwege de gelijke zeggenschapsverhoudingen in Equipe kan het belang in Equipe / Compounding niet worden geconsolideerd.
Inverko NV
Inverko NV heeft over het eerste halfjaar een negatieve EBITDA behaald van € 0,4. Dit resultaat is sterk beïnvloed door advieskosten en nagekomen accountantskosten in verband met extra werkzaamheden met betrekking tot de opstelling van de jaarrekening 2014.
Vooruitzichten 2015
De Raad van Bestuur is onverminderd optimistisch en overtuigd van de sterke marktpositie van de organisatie in de circulaire economie. Inverko heeft langjarige leveringscontracten met grote afvalinzamelaars die de organisatie de aankomende jaren ruim zullen voorzien van afval. Door de combinatie van onze know how en recyclingcapaciteit is Inverko in staat hoogwaardige grondstoffen te produceren. Grondstoffen die door Inverko als ketenregisseur worden omgezet naar producten die invulling geven aan de circulaire economie.

De definitieve afwikkeling van de herstructurering van de financieringslijnen met de bank en de plaatsing van aandelen bij de externe financier zal voor de tweede helft van 2015 zorgen voor verbetering van de liquiditeitspositie.
Daarnaast kijkt het management naar mogelijkheden om de kaspositie verder te versterken om een snellere invulling van de groeistrategie te kunnen realiseren. Hiertoe worden momenteel gesprekken gevoerd. Naar verwachting zal de verbeterde liquiditeitspositie een positief effect hebben op de omzetontwikkeling in het tweede halfjaar. De positie van Inverko als ketenregisseur in de afvalketen biedt daarvoor ruime mogelijkheden.

Toelichting financiële positie
De posten die qua omvang en ontwikkelingen opvallend zijn lichten wij onderstaande kort toe:
 Immateriële vaste activa (Goodwill)/Financiële vaste activa
In de jaarrekening van de 2014 heeft een correctie plaatsgevonden op de eerste waardering van de joint venture Equipe, zoals deze is was opgenomen in de ongecontroleerde half jaar cijfers van 2014. In deze half jaar cijfers was voor de overname van 50% van Equipe B.V. (Inverko Compounding B.V.) onder de immateriële vaste activa een goodwill van ruim EUR 3,0 miljoen verantwoord. Per 30 juni 2015 is de het belang in de joint venture volgens de equity-methode in overeenstemming met IAS 28 opgenomen als financieel vast actief.
 Eigen vermogen
Voor de mutaties in het eigen vermogen verwijzen wij naar paragraaf 3.4.
 Overige schulden
Onder de overige schulden is de verplichting jegens de verkoper van Inverko Polymers opgenomen, welke voortvloeit uit de overeenkomst met betrekking tot het loskoppelen van de financieringsfaciliteit. Aan deze verplichting is op 17 augustus voldaan, op het moment dat de deal met de bank is geëffectueerd en de rekening courant faciliteit beschikbaar is gesteld.
Transacties verbonden partijen
Inverko N.V. - 30 juni 2015(Alle bedragen in duizenden euro's tenzij anders vermeld,voor resultaatbestemming)
2014 EUR
ActivaPassivaV&WVerkoop en doorbelastingen aan *415 Inkoop en doorbelastingen van **461 Debiteuren/Crediteuren179 -233 Beloning Management86 Beloning RvC11 Ontvangen aandelen Inverko Groep B.V.-3.000 Schuld aan Inverko Groep B.V.3.000 Vordering Inverko Groep B.V. (earn out regeling)-1.892 Vordering H.J. Alssema Beheer B.V. (earn out regeling)360 -447 Overbruggingskrediet Inverko Compouding357 Vordering Equipe1.015 Vordering Vero Holding B.V.45 1.956 -233 -1.366

Gebeurtenissen na balansdatum
Op 27 maart 2015 is tussen Inverko Polymers BV en de ABN AMRO een overeenkomst gesloten, waarin tot overeenstemming is gekomen om Inverko Polymers definitief los te koppelen uit de financieringsfaciliteit van haar vorige eigenaar en dat Inverko Polymers hiervoor op geen enkele wijze meer aansprakelijk is. Deze deal is op 17 augustus 2015 geëffectueerd. Op deze datum is de rekening courant faciliteit door de ABN AMRO beschikbaar gesteld en is de aan de verkoper verschuldigde € 3,0 miljoen aan de verkoper betaald.
Algemene zaken
Op de tussentijdse financiële overzichten is geen accountantscontrole verricht.
Naar de mening van het Bestuur van Inverko N.V. heeft in de eerste helft van het boekjaar geen wijziging plaatsgevonden van de risico's die zijn vermeld in de opgenomen risicoparagraaf in het jaarverslag 2014.
Leek, 28 augustus 2015

tijd 09.26
Inverko EUR 0,065 -2,7ct vol. 2,8 milj.