HOORN - Nieuwe Steen Investments n.v. (NSI) heeft over 2003 prima resultaten geboekt. Het directe resultaat per gemiddeld uitstaand aandeel steeg tot ruim € 1,35 per aandeel en het indirect resultaat per aandeel steeg naar € 0,25 per aandeel. Het totale beleggingsresultaat per aandeel nam daarmee toe van € 1,58 naar € 1,60 per aandeel. Op grond van de huidige markt en de kennis van de huidige portefeuille, verwacht NSI over 2004 een directe beleggingsresultaat van tenminste ongewijzigd € 1,35 per aandeel.

De cijfers zijn als verwacht, naar doordat NSI kwartaaldividenden gaat geven zullen de kosten ook gaan toenemen. De huidige koers van het aandeel van 15-16 vinden wij te duur.

Bekijk het aandeel AM (Amstelland MDC) eens, is net aan het oplopen van de EUR 6 naar de 6,70 gisteren. Daar zien wij een zware onderwaardering en zeker ten opzichten van NSI. NSI moet het (nog) hebben van zijn rendementdividend, maar meer biedt het ook niet. Het is een stabiel aandeel in koers, maar de leegstand zal bij NSI ook gaan oplopen en er zullen renovatie in de oudere kantoorpanden gaan komen en dat kost geld.
Een overstap naar AM, dat zeker met haar aanzienlijke eigen en deelnemingen grondportefeuille zit, zien wij ondanks de goede resultaten 2003 ook nog eens als een overname kandidaat.
In 2002 was de balanswaarde van de toen in bezit zijnde eigen grond 1120HA ca. 158 miljoen, maar de werkelijke waarde op onze vraag in de AVA toendertijd, ca. 320 miljoen euro. En die portefeuille is alleen maar groter geworden.
Over 2002 kregen de aandeelhouders EUR 0,33 e/o keuze dividend per aandeel.
Bij een overname en verdere verbetering van de resultaten, zien wij een koers van ruim 10 wel zitten, en een overname prijs van zeker de dubbele dagprijs op de beurs moet er wel kunnen inzitten.