De Doelstelling van AM is; groei van de winst per aandeel in een bandbreedte van 5 tot 10% (autonoom). Handhaving van het margeniveau; operationeel resultaat van minimaal 10% ten opzichte van de bedrijfsopbrengsten en handhaving solvabiliteit op een minimaal niveau van 35%.
In 2003 was de operationele marge 10,7%, het eigen vermogen EUR 563 miljoen, bij een totaal uitstaand aandelen ultimo 2003 van 88.594.357 is het eigen vermogen per aandeel EUR 6,35. Het jaar 2003 was succesvol met een nettoresultaat van EUR 74,9 miljoen, was in 2002 52,2 miljoen.
De winst per aandeel was EUR 0,86 en het dividend is EUR 0,43 o/e keuze. Nettowinst voor goodwill afschrijving EUR 0,99. De solvabiliteitsdekking was 41,8% en de rentedekking 6,8. Door het keuze dividend over 2002 en de bonusuitkering aan het management en medewerkers, nam het aantal aandelen in 2003 toe met 2.337.626 voor het keuze dividend en 1.168.866 voor de bonussen.
Er zijn per 31/12/2003 5 belangen van 5% en meer, met een totaal van 45,47%.
Onze (red.) belangstelling gaat uit naar de grondpositie.
Het eigen grondbedrijf ontwikkelt agrarische grond, danwel bebouwde terreinen met een verouderde bestemming tot bouwrijpe kavels. De stabilisering van de gemiddelde grondprijs zette zich in 2003 voort. De totale omvang van de grondbank (grond, opstallen in eigendom en in exploitatie, inclusief bouwclaims) nam in 2003 fractioneel toe van 1.080 naar circa 1.175 hectare. De boekwaarde nam sterker toe, van EUR 299 miljoen in 2002 naar EUR 411 miljoen een jaar later. De werkelijke waarde komt pas vrij, bij oplevering van het project, dus incl. grond waarop het gebouwd is. Via niet-geconsolideerde deelnemingen beschikt AM daarnaast nog eens over circa 900 hectare aan grondposities. Deze grondposities waren in 2002 ca. 1.120 hectare en de oude prijs was EUR 158 miljoen, maar de werkelijke waarden was toen ca. EUR 320 miljoen. De boekwaarde grondprijs van het eigen bezit aan grond was in 2001 ca. EUR 16,25 p.m2 en daar zat toen veel stille waarden in. Met nog steeds veel "stille-waarden" in haar grondpositie is AM aanzienlijk meer waard dan de EUR 7,70 die nu op de beurs betaald wordt voor dit aandeel.
Welke vooruitzichten heeft AM voor 2004?
Wij (AM) zien de toekomst met vertrouwen tegemoet. Dankzij de mix van creativiteit en daadkracht, gesteund door de sterke assetbasis in de vorm van gronsposities, menen wij (AM), dat onze organisatie als geen ander in staat is met gebiedsgerichte ontwikkelingen economische en sociale meerwaarde te creeren. Deze mix verschaft ons een sterke concurrentiepositie in alle markten waarin AM actief is/zijn.
Voor 2004 betekent dit een verwachte groei van de winst per aandeel op autonome basis in een bandbreedte van 5 tot 10%, behoudens onvoorziene omstandigheden. Het operationele resultaat zal naar verwachting minimaal 10% van de bedrijfsopbrengsten bedragen. De solvabiliteit (garantievemagen in % van balanstotaal) zal een niveau van minimaal 35% kennen.

Ook was er een mooi boekwerk bij, van de projecten van AM en dat geeft een mooi compleet beeld van het bedrijf.
Wij zien nog steeds niet de meerwaarde van het bedrijf in de huidige koers van het aandeel terug. Wij (red XEA.nl) blijven bij kopen en AM, zien wij ook als een kandidaat voor een Fortis of Rabo dochter de Lage Landen. Die kunnen de grondpositie van AM voor hun hypotheek verstrekking wel gebruiken.
In dat geval zien wij (red.) een prijs van ca. EUR 12 p.a. AM wel zitten.

De AVA is 6 mei a.s.