De nettowinst over de eerste drie maanden van 2004 is ten opzichte van dezelfde periode in 2003 gestegen met USD 757.000 (29,2%) tot USD 3.345.000. Deze stijging is zowel het gevolg van een hoger herwaarderingsresultaat als van een hoger operationeel beleggingsresultaat.

De winst per aandeel, berekend over het gemiddeld aantal uitstaande aandelen, is over de eerste drie maanden van het boekjaar gestegen met 19,1% tot USD 0,54 (eerste drie maanden 2003: USD 0,45). Het operationeel resultaat per aandeel is over de eerste drie maanden van het boekjaar gestegen met 14,0% tot USD 0,26 (eerste drie maanden 2003: USD 0,23).
Het direct rendement over het eerste kwartaal van 2004 bedraagt op jaarbasis 6,7% (eerste drie maanden 2003: 6,1% op jaarbasis). Het indirect rendement over het eerste kwartaal van 2004 bedraagt 1,8% (eerste drie maanden 2003: 1,5%).
De presentatie van de nettowinst is ten opzichte van het vorige jaar aangepast aan de gewijzigde Richtlijn 615 van de Raad voor de Jaarverslaggeving. Deze stelselwijziging, die overigens geen effect heeft op de berekening van de intrinsieke waarde, wordt nader toegelicht in het Bericht over het eerste kwartaal 2004 dat op 29 april a.s. verschijnt.
De nettohuuropbrengsten zijn gestegen met 9,6% tot USD 5.410.000 (eerste kwartaal 2003: USD 4.934.000), met name als gevolg van het feit dat de in het eerste kwartaal van 2003 aangekochte objecten (Keith Bridge Commons en Sunrise Town Center) slechts gedeeltelijk aan de huuropbrengsten over die periode hebben bijgedragen. Silver Lakes Campus werd op 17 maart 2004 verkocht en de nettohuuropbrengsten over het eerste kwartaal van 2004 zijn hierdoor dus
slechts voor een halve maand beïnvloed. Vergelijking van de nettohuuropbrengsten exclusief het effect van deze aan- en verkopen laat zien dat de nettohuuropbrengsten met 1,9% zijn gestegen.
De herwaardering van het onroerend goed bedroeg over het eerste kwartaal van 2004 USD 2.200.000. Dit resultaat is onder te verdelen in USD 1.000 gerealiseerd herwaarderingsresultaat op de verkoop van Silver Lakes en USD 2.199.000 ongerealiseerd herwaarderingsresultaat op de portefeuille. Over het eerste kwartaal van 2003 bedroeg het herwaarderingsresultaat op het onroerend goed USD 1.529.000 (volledig ongerealiseerd).
Het ongerealiseerde herwaarderingsresultaat over het eerste kwartaal werd met name positief beïnvloed door de externe taxatie van Pinewood Square. Deze taxatie resulteerde in een lagere kapitalisatiefactor met als gevolg een positieve herwaardering van USD 1.634.000 voor dit winkelcentrum.
De totale lasten zijn licht gestegen met 0,4% tot USD 3.421.000 (eerste kwartaal 2003: USD 3.408.000). Dit wordt veroorzaakt door hogere financieringslasten. De stijging van de financieringslasten is met name het gevolg van de mutaties in de onroerendgoedportefeuille in de eerste drie maanden van 2004 en van 2003 en de daarmee gemoeid gaande mutaties in de
hypothecaire leningen. Dit wordt deels gecompenseerd door lagere beheerkosten.
De over de verslagperiode verschuldigde vennootschapsbelasting over het operationele resultaat steeg met USD 151.000 tot USD 368.000 ten opzichte van de vergelijkbare periode in 2003 (USD 217.000). Dit is met name het gevolg van de stijging van het operationele resultaat.
De last uit hoofde van de mutatie in de voorziening voor de latente belastingverplichtingen steeg met USD 226.000 tot USD 476.000 (eerste kwartaal 2003: een last van USD 250.000), dit mede als gevolg van het hogere herwaarderingsresultaat. Ontwikkeling eigen vermogen en intrinsieke waarde per aandeel.
Het eigen vermogen is in de eerste drie maanden gestegen met 3,9% en bedraagt per 31 maart 2004 USD 101.484.000 (31 december 2003: USD 97.670.000). Deze toename is het gevolg van de behaalde nettowinst en de verkoop van aandelen.
Zoals bekendgemaakt op 13 februari 2004, heeft DIM Vastgoed de uitgifte van 600.000 nieuwe aandelen voorbereid. Deze aandelen zullen op de markt worden gebracht steeds wanneer daarvoor een acceptabele prijs kan worden gerealiseerd en de opbrengst tegen een aantrekkelijk rendement kan worden geïnvesteerd. DIM Vastgoed heeft in maart 2004 in totaal 31.250 aandelen verkocht tegen een gemiddelde netto-opbrengst van USD 15,01 per aandeel. De totale opbrengst van
USD 469.000 is ten gunste van de agioreserve gebracht.
De intrinsieke waarde per aandeel berekend over de 6.222.522 aandelen in omloop bedroeg USD 16,31 per 31 maart 2004 (31 december 2003: USD 15,78, inclusief dividend). Op 20 april 2004 zal het dividend over het boekjaar 2003 worden uitgekeerd. De aandeelhouders hebben daarbij de keuze tussen een contant dividend ad USD 1,12 per aandeel of een stock dividend, waarbij 25 bestaande aandelen recht geven op twee nieuwe gewone aandelen.

Portefeuilleontwikkelingen
Op 17 maart 2004 heeft DIM Vastgoed haar belegging in Silver Lakes Campus, gelegen in de omgeving van Ft Lauderdale, Florida, verkocht. De bruto verkoopopbrengst bedraagt USD 9.250.000 en de bijbehorende verkoopkosten bedragen USD 349.000. De netto verkoopopbrengst is derhalve USD 8.901.000. Het centrum werd in 1998 door DIM Vastgoed verworven voor een prijs van USD 7.400.000.
Ten opzichte van de boekwaarde ultimo 2003 bedraagt het bij deze verkoop gerealiseerde herwaarderingsresultaat USD 88.000. Met name door de verschuldigde boeterente in verband met de vervroegde aflossing van de hypothecaire lening bedraagt het netto gerealiseerde resultaat op
deze verkoop USD 1.000.
Silver Lakes is een centrum voor gemengd gebruik, bestaande uit winkels, kantoorruimte en ruimte ten behoeve van medische dienstverlening. Het huurcontract met de belangrijkste huurder, het lokale ziekenhuis, loopt over enkele jaren af en het is vrijwel zeker dat dit contract niet wordt verlengd. Gelet op de vooruitzichten van dit project was het een goed moment om deze belegging te verkopen.
Het management is bezig met het identificeren van mogelijkheden voor herbelegging van de opbrengst van Silver Lakes Campus. Het is de intentie om de ontvangen netto verkoopopbrengst aan te wenden voor herbelegging in een gelijksoortig object. Op deze wijze kan gebruik gemaakt worden van de Amerikaanse belastingfaciliteit waarbij de belasting over de (fiscaal) gerealiseerde verkoopwinst (circa USD 2.500.000) uitgesteld kan worden. Deze regeling is vergelijkbaar met de Nederlandse fiscale herinvesteringreserve. DIM Vastgoed heeft reeds op succesvolle wijze gebruik kunnen maken van deze regeling na de verkoop van Ramblewood Square in november 2002.

Bezettingsgraad
De bezettingsgraad van de objecten in portefeuille bedraagt per 31 maart 2004 96,6% (31 december 2003: 96,6%).

Vooruitzichten
Op basis van de huidige portefeuille en geldende inzichten, onvoorziene omstandigheden voorbehouden, verwacht DIM Vastgoed voor 2004 een nettowinst per aandeel van USD 1,36 tot USD 1,96 waaronder een operationeel beleggingsresultaat per aandeel van minimaal USD 1,06. Het beleid van DIM Vastgoed is erop gericht jaarlijks minimaal 8% dividend uit te keren. Dit
wordt berekend op basis van de intrinsieke waarde van het aandeel (exclusief contant dividend) bij aanvang van het betreffende boekjaar. De verwachting is dat in 2005 over het boekjaar 2004 een dividend van USD 1,17 per aandeel uitgekeerd kan worden.