De nettowinst van Euronext is na afschrijving goodwill uitgekomen op EUR 127,3 miljoen (was 127.0). De totale kosten stegen naar EUR 524,3 miljoen en dat was een stijging van 14,6% of wel 66,7 miljoen. Door het gebruik van onderlinge IT, zullen deze kosten dit jaar substantieel lager worden (synergie). Nu, daar zetten wij onze vraagtekens bij, want als belegger merken wij nog niets van een kosten verlaging! Voor het dividend heeft men EUR 42 miljoen gereserveerd en dat komt per aandeel uit op EUR 0,35. Met een koers van EUR 22,40 d.d.11.3.02 zit je op een k/w van ruim 20 dik aan de prijs. De verwachting voor dit jaar is,een lichte stijging van de inkomsten en door de bovengenoemde synergie een daling van de kosten. De AVA zal op 18 april te Amsterdam worden gehouden. Alles bij elkaar een redelijk resultaat voor de heren zelf, maar niet voor de beleggers en haar eigen aandeelhouders. Wij vinden het een duur aandeel en als de ABN-AMRO toch een beursje zelf gaat opzetten (dus concurrentie) zullen de inkomsten eerder dalen dan stijgen. Ons advies is dan ook, er zijn beter renderende aandelen. |