dim vastgoed: resultaten over eerste halfjaar 2006

DIM Vastgoed behaalde over de eerste zes maanden van 2006 op basis van IFRS een nettoverlies van USD 1.686.000. Dit is met name het gevolg van de kosten van beëindiging van de tot en met 31 maart 2006 geldende directie- en managementovereenkomst met

DIM B.V. De contractuele beëindigingsvergoeding is ineens ten laste van het operationeel beleggingsresultaat gebracht. Exclusief het eenmalige effect van deze vergoeding (netto, na belastingen) werd over de eerste zes maanden van 2006 een nettowinst behaald van USD 5.594.000. Ten opzichte van de vergelijkbare periode vorig jaar betekent dit een daling met 55%, hetgeen met name het gevolg is van een lager herwaarderingsresultaat. Daarnaast is ook het reguliere operationele beleggingsresultaat gedaald met USD 548.000 of 12,2%. Deze daling is met name het gevolg van de additionele lasten in verband met onder meer juridische bijstand, extra vergaderingen van de raad van commissarissen en het organiseren van diverse buitengewone aandeelhoudersvergaderingen.

Eerste zes maanden 2006 Eerste zes maanden 2005 USD’000 USD’000

Operationeel beleggingsresultaat na belastingen, exclusief beëindigingsvergoeding
3.935 4.483
Beëindigingsvergoeding na belastingen
-7.280 -
Operationeel beleggingsresultaat na belastingen
-3.345 4.483
Herwaarderingsresultaat na belastingen
1.659 7.979
Resultaat na belastingen -1.686 12.462
Als gevolg van bovengenoemde ontwikkelingen is het resultaat per aandeel, berekend over het gemiddeld aantal uitstaande en in omloop zijnde aandelen, gedaald tot een verlies van USD 0,22 per aandeel over de eerste helft van het boekjaar (eerste zes maanden 2005: een winst van USD 1,86). Het operationeel resultaat per aandeel, exclusief beëindigingsvergoeding (netto, na belastingen), is met 23,4% gedaald en bedraagt USD 0,51 (eerste zes maanden 2005: USD 0,67).

Consolidatie – invoering IFRS

Met ingang van het eerste kwartaal 2006 stelt DIM Vastgoed geconsolideerde cijfers op basis van IFRS op. Daarnaast stelt DIM Vastgoed haar vennootschappelijke cijfers op op basis van Nederlandse waarderingsgrondslagen, zoals uiteengezet in de jaarrekening over 2005. Het eigen vermogen volgens de vennootschappelijke balans blijft uitgangspunt voor het geldende dividendbeleid van DIM Vastgoed.

Tevens wordt de vergoeding voor directievoering, welke Dane Investors Management B.V. ontvangt op basis van de directie- en managementovereenkomst, onveranderd berekend op basis van het eigen vermogen volgens de vennootschappelijke balans.

In haar geconsolideerde balans neemt DIM Vastgoed de voorziening voor latente belastingverplichtingen op tegen nominale waarde. In de enkelvoudige vennootschappelijke balans van DIM Vastgoed wordt deze voorziening op contante basis opgenomen. Voor

DIM Vastgoed geldt dat alleen ten aanzien van de voorziening voor latente belasting-verplichtingen een verschil bestaat in waarderingsgrondslagen tussen IFRS (geconsolideerde cijfers) en Nederlandse richtlijnen (vennootschappelijke cijfers).

Onder IFRS is alleen een nominale waardering van deze latente verplichting toegestaan.

De vergelijkende cijfers in dit halfjaarbericht, welke zijn ontleend aan de vennootschap-pelijke financiële rapportages met betrekking tot 2005, zijn aangepast aan IFRS.

De invoering van IFRS en het effect hiervan op de gerapporteerde nettowinst en het eigen vermogen zijn verder toegelicht in het Halfjaarbericht 2006 van DIM Vastgoed.

Resultaat na belastingen

Het hieronder besproken resultaat na belastingen betreft het resultaat op basis van IFRS.

De nettohuuropbrengsten zijn gestegen met 10,9% tot USD 13.204.000 (eerste zes maanden 2005: USD 11.906.000). Deze stijging is met name het gevolg van de mutaties in de portefeuille. De in 2005 aangekochte winkelcentra dragen gedurende het gehele eerste halfjaar van 2006 bij aan de nettohuuropbrengsten. Het op 15 maart 2006 aangekochte Governors Town Square draagt gedurende 3,5 maanden bij aan de opbrengsten. Vergelijking van de nettohuuropbrengsten exclusief het effect van aan- en verkopen laat zien dat de nettohuuropbrengsten met 1,0% zijn gedaald, dit als gevolg van het vertrek eind 2005 van Winn-Dixie uit North South Station en van Rhodes Furniture uit Carolina Pavilion.

De herwaardering van het onroerend goed bedroeg over de eerste helft van 2006 USD 4.836.000 of 1,2% van de boekwaarde van de portefeuille aan het begin van het jaar (eerste helft 2005: USD 16.137.000 of 4,8%). Dit is onder te verdelen in USD 4.721.000 ongerealiseerd herwaarderingsresultaat en USD 115.000 gerealiseerd verkoopresultaat als gevolg van de verkoop van het perceel grond naast Hammocks Town Center (2005: USD 15.741.000 ongerealiseerd herwaarderingsresultaat en USD 396.000 gerealiseerd verkoopresultaat). De winkelcentra Magnolia Shoppes en The Vineyards at Chateau Elan werden in het tweede kwartaal van 2006 extern getaxeerd (Magnolia Shoppes in verband met de herfinanciering). Voor beide objecten heeft dit geresulteerd in een lagere kapitalisatiefactor met als gevolg een positief herwaarderingsresultaat. Het herwaarderings-resultaat over het eerste halfjaar 2005 was inclusief de resultaten uit de externe taxaties van Magnolia Shoppes, North South Station, Hammocks Town Center, Keith Bridge Commons, Sunrise Town Center, Eustis Village en Freehome Village.

Het herwaarderingsresultaat over het eerste halfjaar van 2006 is inclusief het negatieve effect van de aankoopkosten van Governors Town Square ad USD 510.000 (2005: inclusief aankoopkosten Eustis Village en Freehome Village ad USD 1.111.000)

De financieringslasten zijn gestegen met 18,0% en bedragen USD 7.783.000 over de eerste zes maanden van 2006 (eerste zes maanden 2005: USD 6.594.000). Deze stijging wordt met name veroorzaakt door de mutaties in de portefeuille. De beheerkosten zijn gestegen van USD 862.000 over de eerste zes maanden van 2005 tot USD 1.519.000 over de eerste zes maanden van het lopende boekjaar. Deze kostenstijging wordt grotendeels verklaard door de additionele lasten in verband met onder meer juridische bijstand, extra vergaderingen van de raad van commissarissen en het organiseren van diverse buitengewone aandeelhoudersvergaderingen (USD 598.000 over de eerste zes maanden van 2006).

De over de verslagperiode verschuldigde vennootschapsbelasting over het operationele resultaat daalde met USD 4.461.000 tot een bate van USD 4.494.000 ten opzichte van de vergelijkbare periode in 2005 (een bate van USD 33.000, welke met name het gevolg was van de fiscale aftrekbaarheid van betaalde boeterente bij vervroegde aflossing van een hypothecaire lening). De beëindigingsvergoeding van USD 11.741.000 is fiscaal aftrekbaar in de Verenigde Staten, resulterend in een vordering op de fiscus van USD 4.461.000. Hiervan kan USD 920.000 worden teruggewenteld op de fiscale boekjaren 2004 en 2005, dan wel verrekend met de belastinglast over de eerste zes maanden van 2006. Het restant ad USD 3.541.000 is een latente belastingvordering, welke naar verwachting in circa 7 jaar zal worden afgewikkeld.

De dotatie aan de voorziening voor de latente belastingverplichtingen bedraagt USD 3.177.000 over de eerste zes maanden van 2006 (eerste zes maanden 2005: USD 8.158.000). Deze voorziening is, als gevolg van de overgang naar IFRS, nu gewaardeerd op nominale waarde. Mutaties in de voorziening, welke ten laste of ten gunste van het herwaarderingsresultaat komen, vinden derhalve ook op basis van nominale waarde plaats.

Ontwikkeling eigen vermogen en intrinsieke waarde per aandeel

Aan het begin van het jaar bedroeg het geconsolideerde eigen vermogen vóór het effect van de invoering van IFRS USD 154.094.000. Per 1 januari 2006 werd het cumulatieve effect van de invoering van IFRS, bestaande uit een wijziging in de waardering van de voorziening voor latente belastingverplichtingen, ad USD 30.209.000 ten laste van het geconsolideerde eigen vermogen gebracht. Het geconsolideerde eigen vermogen op basis van IFRS bedroeg per 1 januari 2006 derhalve USD 123.885.000 of USD 16,80 per gewoon aandeel (inclusief dividend), gebaseerd op 7.375.215 aandelen in omloop.

DIM Vastgoed heeft in het eerste kwartaal van 2006 in totaal 320.650 aandelen verkocht tegen een gemiddelde verkoopprijs van USD 20,75. De totale opbrengst van de verkoop van aandelen ad USD 6.653.000 is ten gunste van de agioreserve gebracht. De kosten (bestaande uit USD 153.000 emissie- en marketingvergoeding voor DIM B.V. en USD 13.000 verkoopprovisie voor de bank) zijn hierop in mindering gebracht.

Op 18 april 2006 is het dividend over het boekjaar 2005 uitgekeerd. De aandeelhouders hadden daarbij de keuze tussen een contant dividend ad USD 1,20 per aandeel of een stockdividend, waarbij 33 bestaande aandelen recht gaven op twee nieuwe gewone aandelen. Aandeelhouders die 33,3% van het uitstaande aandelenkapitaal vertegenwoordigen hebben gekozen voor een stockdividend (2005: 70,9%). Dientengevolge zijn 155.244 nieuwe aandelen als stockdividend uitgekeerd en is USD 6.161.000 in contanten uitgekeerd (2005: USD 2.232.000).

Na verwerking van het nettoverlies ad USD 1.686.000 bedroeg het geconsolideerde eigen vermogen van DIM Vastgoed per 30 juni 2006 USD 122.525.000.

De intrinsieke waarde per aandeel op basis van IFRS bedraagt USD 15,61 per 30 juni 2006, op basis van 7.851.109 uitstaande en in omloop zijnde gewone aandelen, nagenoeg gelijk aan de USD 15,60 per 1 januari 2006 (gecorrigeerd voor het contante dividend over het boekjaar 2005 ad USD 1,20).

De enkelvoudige intrinsieke waarde per aandeel (waarbij de voorziening voor latente belastingverplichtingen op contante waarde is opgenomen) bedraagt USD 19,68 per 30 juni 2006, hetgeen ook nagenoeg identiek is ten opzichte van de enkelvoudige intrinsieke waarde per 1 januari 2006 (gecorrigeerd voor contant dividend) ad USD 19,69.