Resultaten Orange Largecap Fund N.V. over 2004

Het jaar 2004 ging voortvarend van start voor het largecapsegment maar na drie kwartalen was de stand van de AEX-index nagenoeg onveranderd. Hoewel de jaarcijfers die de Nederlandse beursgenoteerde ondernemingen presenteerden vaak beter waren dan verwacht, werden beleggers steeds terughoudender door de twijfel over de duurzaamheid van de groei in China en in de VS. Ook de vooruitzichten voor de economische groei in Europa verbeterden niet. In de laatste maanden van het jaar werd de stemming gunstiger dankzij de uitslag van de Amerikaanse presidentsverkiezingen, enkele positieve macro-economische data en de toenemende fusie- en overnameactiviteit. Hierdoor kon de AEX-index het jaar 2004 afsluiten met een rendement van 6,8%.

Het Orange Largecap Fund richt zich met haar beleggingen op de grotere Nederlandse ondernemingen. Dit beleggingsfonds realiseerde, rekening houdend met het in april 2004 uitgekeerd dividend, een totaal beleggingsresultaat van 7,7%.

"Het largecapsegment van de Nederlandse aandelenmarkt bleef enigszins achter bij de rest van Europa. Dit was met name het gevolg van specifieke problemen bij enkele belangrijke ondernemingen, zoals Koninklijke Olie. Gegeven de relatief lage waarderingen kan zich mogelijk een inhaaleffect voor aandelen in Nederlandse ondernemingen voordoen. Bij een verdergaand economisch herstel moet een juiste fondsselectie daarom een goed resultaat voor 2005 kunnen opleveren", aldus Pieter Spierings, Chief Investment Officer bij Kempen Capital Management.

Het jaarverslag over het jaar 2004 is naar verwachting eind februari 2005 beschikbaar.

De kerngegevens per ultimo 2004 en het voorgesteld dividend per aandeel zijn als volgt.

Fondsvermogen 1): EUR 25,3 mln.
Aantal uitstaande aandelen: 3.896.983
Intrinsieke waarde per aandeel: EUR 6,48
Beurskoers: EUR 6,45
Voorgesteld dividend per aandeel 2): EUR 0,16
Totaal beleggingsresultaat 3): 7,7%
1) Voor winstbestemming
2) Op basis van het aantal uitstaande aandelen per 31 december 2004
3) Resultaat op basis van intrinsieke waarde per aandeel incl. in 2004 uitgekeerd dividend.


Orange Fund N.V. en Orange Deelnemingen Fund N.V. over 2004

De belangstelling van beleggers voor de Nederlandse smallcaps was groot in de verslagperiode. Hierdoor konden de koersen, ondanks het moeilijke economische klimaat, een fraaie stijging laten zien van 24,0% (GPR Dutch Small Cap Index). In de laatste twee maanden van het jaar kwam de koersontwikkeling in een versnelling waarbij de belangstelling vanuit het buitenland een belangrijke stimulans vormde. De resultaten van de meeste smallcaps hebben een gezonde stijging laten zien. De gerealiseerde groei was voornamelijk te danken aan stringente kostenbeheersing en lagere financieringslasten. De overnameactiviteit in het smallcapsegment nam wel toe ten opzichte van 2003, maar het aantal grotere overnames bleef beperkt.

Het Orange Fund richt zich met haar beleggingen op kleinere en middelgrote Nederlandse ondernemingen. Dit beleggingsfonds realiseerde, rekening houdend met het in april 2004 uitgekeerde dividend, een totaal beleggingsresultaat van 27,6%.

Het Orange Deelnemingen Fund richt zich met haar beleggingen op kleine en middelgrote ondernemingen, bij voorkeur in de vorm van een 5%-deelneming. Dit beleggingsfonds realiseerde, rekening houdend met het in april 2004 uitgekeerde dividend, een totaal beleggingsresultaat van 44,7%.

"Voor het Orange Fund en vooral het Orange Deelnemingen Fund was 2004 een bijzonder goed jaar", aldus Pieter Spierings, Chief Investment Officer bij Kempen Capital Management. "Naast de aanhoudende populariteit van het smallcapsegment was dit ook te danken aan het succesvolle beleggingsbeleid. Ondanks de inhaalslag van de smallcaps, die ook in 2004 aanhield, zijn de waarderingen in dit segment gemiddeld genomen nog steeds niet hoog vergeleken met de andere segmenten van de aandelenmarkt. Factoren die een gunstige invloed hebben op het smallcapsegment zijn de sterk verbeterde financiële positie van smallcaps, de toekomstige verlaging van de vennootschapsbelasting in Nederland en de verwachting dat smallcaps zich actiever op het overnamepad zullen begeven. Wij blijven onverkort positief over beleggen in het smallcapsegment."

De jaarverslagen over het jaar 2004 zijn naar verwachting eind februari 2005 beschikbaar.

De kerngegevens per ultimo 2004 en het voorgesteld dividend per aandeel zijn als volgt.

Orange Fund
Fondsvermogen 1): EUR 189,0 mln.
Aantal uitstaande aandelen: 6.532.000
Intrinsieke waarde per aandeel: EUR 28,94
Beurskoers: EUR 28,45
Voorgesteld dividend 2): EUR 1,04
Totaal beleggingsresultaat 3): 27,6%
Orange Deelnemingen Fund
Fondsvermogen 1): EUR 176,6 mln.
Aantal uitstaande aandelen: 3.250.100
Intrinsieke waarde per aandeel: EUR 54,35
Beurskoers: EUR 47,75

Totaal beleggingsresultaat 3): 44,7%
1) Voor winstbestemming
2) Op basis van het aantal uitstaande aandelen per 31 december 2004
3) Resultaat op basis van intrinsieke waarde per aandeel incl. in 2004 uitgekeerd dividend