DSM is op de huidige koers van ca. 38 (deze week zelfs even in de 36) euro aantrekkelijk voor de lange termijn beleggeing. DSM heeft de vitamineactiviteiten van ROCHE overgenomen en dat is een goede zet geweest. Hierdoor komt er meer stabiliteit in de winstgroei van DSM.
DSM heeft/had gorte plannen voor de komende jaren qua omzetgroei, maar door de economische teruggang, hebben zij deze ook wat teruggebracht en zal het enkele jaren langer duren.
Vandaar ook dit aandeel voor de langere termijn. Verder wil DSM door een reorganisatie de kosten verlagen en zodoende de marges te verbeteren. Toch zien wij DSM als een degelijke belegging, want er is geld in huis, door haar kredietwaardigheid. Dus kunnen zij uitbreidingen doen en wij verwachten dan ook dat zij t.z.t. ook in de voedingsmiddelenindustrie aan verdere uitbouw gaan werken.
Een CSM zou dan ook weleens een prooi kunnen worden van dit bedrijf, voeding en de snel groeien Purac divisie passen goed in de strategie van DSM.
Op onze vraag bij CSM of dit tot de mogelijkheden zou kunnen behoren zei de heer Vink een beetje nonchalant; "zij zitten in de bulk en wij in de grondstoffen en eindproducten". Nu dan zijn er geen overlappingen en wij vinden dan ook dat er een mooi patroon is, bulk, grondstof, eindproduct.
Ook verwachten wij na dit jaar een herstel van de winstgevendheid per aandeel.
Hier nog even de beknopte berichten van eind okt.2003;
Bedrijfsresultaat in Q3 2003 (EUR 26 miljoen) zeer sterk gedaald door lagere omzet, margedruk in enkele businessgroepen en eenmalige factoren.
Nettoverlies, door buitengewone last van EUR 102 miljoen netto in verband met herstructureringen, conform aankondiging op 1 oktober 2003.
Acquisitie Roche Vitamins & Fine Chemicals (thans DSM Nutritional Products) op 30 september gerealiseerd.
Verwachting Q4: bedrijfsresultaat DSM Nutritional Products tenminste EUR 25 miljoen, waarmee direct wordt bijgedragen aan de winst per aandeel; overig DSM aanzienlijke verbetering van het bedrijfsresultaat ten opzichte van Q3 2003.
Als de verbetering dus doorzet en de economie gaat ook in Europa doorzetten, kan DSM een wpa van EUR 3,50 voor 2004 weer pakken.
Dan zit je met je k/w op nog geen 11, wij blijven dit aandeel koopwaardig vinden.