Imtech heeft na de afslanking haar bedrijfsresultaat met EUR 3,1 miljoen zien toenemen naar EUR 29,5 miljoen (+12% waarvan 10% autonoom).De orderportefeuille staat nog op een hoog niveau EUR 2.540 miljoen (+23%).
Wel staat de ICT en Telecom onder druk, maar waar niet.
Imtech krijgt toch steeds meer opdrachten van bedrijven, die het eerst zelf deden en nu weer uitbesteden (o.a. Lucent).
Ook vallen er kleine en middel grootte bedrijven weg, dus de koek wordt onder een minder aantal verdeeld.
Doordat het in de Telecom minder draait, wordt het aantal medewerkers nog meer ingekrompen van ca. 1.250 naar ca. 1000.
Dat de koers van het aandeel nu vrij sterk is gedaald is niet terecht; Imtech heeft geen schulden en had per 30-6-2002 een groepsvermogen van EUR 272 miljoen, bij het aantal van 25.823.549 aandelen, dat is ca. EUR 10,80 eigen vermogen per aandeel. Imtech is juist de nieuwe vorm van het gebruik van de nieuwe technologieen, zij brengen het in praktijk.
Dat de winst lager zou uitkomen voor het hele jaar 2002 was reeds bekend. Vorig jaar was het voor buitengewone baten en lasten p.a. EUR 2,69, bij een dividend van EUR 1,25.
Wij gaan uit van een verlaging van het dividend naar ca. EUR 1 tot 1,10. Dan zit je bij de huidige koers van EUR 15,54 op een rendement van ca. 6,5%.
Wij zien het aandeel dan ook als zwaar ondergewaardeerd.
Al passen wij ons koersdoel aan van de EUR 30 naar EUR 25 op 12 maands.