Na de analisten bijeenkomst van vanmiddag zijn wij gesterkt in ons advies van "kopen".
De heer v.d. Bruggen weet het bedrijf te managen en over te dragen op zijn medewerkers.
Zoals hij al aangaf; in oktober 2002 waren de budgetten door de afdelingshoofden doorgesproken en ingeleverd, na twee maanden in het nieuwe jaar waren en "geen" noodzakelijke wijzigingen nodig.
Dus Imtech ligt op koers en de orderportefeuille was licht hoger dan de 2 miljard en de winstgevendheid van de orders was in vergelijking met 2002 hetzelfde.
Wat ons op viel was de gedrevenheid en de manier van zaken doen, wij maken haast alles kant en klaar, meestal in Nederland en dan pas gaan het maar de opdrachtgever. Dus meer als bouwonderdelen naar de klant, dus men zit dus niet bij de klant op de werkvloer kan je zeggen. Ook doet Imtech steeds meer zaken met klant dus 1 op 1 combinatie. Bijvoorbeeld: Qpark met het beheer van de parkeergarages, die heeft Imtech als klant en Qpark gaat ook naar Engeland, dus doet Imtech daar ook het werk voor hen. Dus de orders komen binnen zonder daar voor ingeschreven moet worden. Op maritiemgebied spreekt Imtech ook haar woordje mee en komen in die sector ook steeds meer orders o.a. Engeland. Imtech kijkt naar overnames in Spanje en VK en dat kunnen grotere spelers worden. Men nam eerst kleinere in niche-markten over, maar nu gaat Imtech met een kas van ca. EUR 200 miljoen ook maar de grotere kijken, maar het moet wel bij ons passen, er moet niets. Wij hebben eenmaal te vroeg gekocht (Datelnet) en dat gebeurd ons niet zo gauw meer. In Duitsland is de integratie van ROM met Rheinelektra Technik goed verlopen en de synergie en de kruis "selling-effecten" zijn ook goed onderling. Imtech bezit in Duitsland nu 20% van de markt en meer moet je niet hebben aldus v.d.Bruggen. Dan gaat de markt je tegen zitten. In Duitsland heeft men een marges van 2,5 naar 3,3% gebracht en men wil 4% hebben en dat is ook de limiet, de markt kijkt ook mee! Onze positie in Duitsland met langjarige contracten is goed o.a. bij banken en andere bedrijven en gericht op service/onderhoud verlening na de de oplevering. Dat is ook elders in Europa, het is nu 50% van de omzet, maar wij (Imtech) wil naar een hoger percentage.
Ondanks de tegen zittende economie weet Imtech toch haar winstgevende opdrachten binnen te halen en als de economie weer aantrekt, dan zullen de resultaten "aanmerkelijk" beter zijn, aldus v.d. Bruggen. Er vallen in Duitsland concurrenten van ca. 1 miljard weg (faillisement).Een van de samen projecten is het Caterpillar Motor project in Kiel Duitsland, het terrein is 5 Ha groot en daar doen wij haast alles van opbouw tot onderhoud/service en de looptijd is 6 jaar.
Ook de ICT/Telecom begin beter te draaien, 1e helft 2002 EUR 3 miljoen negatief en de 2e helft break-even en nu zien wij toch een iets betere trend. Ook is het aantal medewerkers in het Kernbedrijf ICT in Nederland teruggebracht van 1250 naar 450 mederwerkers. Thuiszitters hebben wij niet meer, dus waar gewerkt wordt, wordt nu geld verdiend. De omzet was in 2002 EUR 60 miljoen en voor 2003 heeft Imtech in deze sector een goede uitgangspositie. Imtech streeft ernaar om de omzet in 2004 op EUR 2,6 miljard te hebben en dat moet erin zitten. Zeker met acquisities en autonome groei van 6 tot 8% per jaar. Ook een gemiddelde EBITA marges over de drie gebieden; Benelux, Duitsland en ICT en Telecom is het doel voor 2004 6% en dat is nu nog 4,3%.
Imtech ziet het jaar 2003 met vertrouwen tegemoet en dat straalde ook van het tweetal af.
Wij van de redactie schreven het al meerdere malen; Imtech is een bedrijf die de nieuwste ICT en technieken ook daadwerkelijk in uitvoering brengt, dus gebruikt .
Wij zien met het dividend van 58% uitkeringspercentage van de winst EUR 1,90 p.a. als een teken van degelijkheid en een goede toekomst.
Nu kopen geeft haast binnen 1 jaar twee maal dividend van ruim 1 euro. Het dividend voorstel 2002 is EUR 1,07 per aandeel.
Wij blijven bij kopen, rendement van ca. 8,5 to 9%, plus goede toekomst verwachtingen. Een goede balans verhouding en een zichtbaar eigen vermogen van EUR 11,44 per aandeel. Huidige koers loopt vandaag van de ruim EUR 10 naar de EUR 12 toe.