Euronext heeft maandenlang informatie verkocht aan handelshuizen waarmee koersen in Amsterdam, Parijs en Brussel konden worden gemanipuleerd. Volgens een woordvoerder van Euronext zaten gegevens over zogeheten stoplossorders verpakt in historische koersinformatie die werd verkocht vanaf mei 2005.

'Aan het einde van dat jaar hebben we de informatie eruit gehaald, omdat we hoorden dat er iemand werd beschuldigd van marktmanipulatie', aldus de woordvoerder. Kopers van de informatie kregen inzicht in de prijsniveaus waarop beleggers automatisch hun aandelen verkochten om hun verliezen te beperken. Hiermee kon worden gespeculeerd op koersdalingen.

Woensdag werd bekend dat toezichthouder AFM het Amsterdamse handelshuis IMC een boete heeft opgelegd wegens koersmanipulatie in vastgoedfonds Wereldhave. De gewraakte transacties vonden plaats in oktober 2005 op basis van de gegevens die Euronext had verstrekt.

Handelsstrategie

Volgens advocaat Guido Roth is de boete onbegrijpelijk. 'IMC heeft de handelsstrategie van tevoren voorgelegd aan de AFM. Toen is met zoveel woorden gezegd dat de strategie niet in strijd met de wet is.' In dezelfde maand dat de transacties in Wereldhave plaatsvonden, werd de Wet marktmisbruik van kracht. Veel handelshuizen klopten in deze periode bij de AFM aan omdat ze twijfelden over wat onder de nieuwe wet nog wel en wat niet was toegestaan.

AFM noch IMC wil zeggen of de handelsstrategie vaker is toegepast - bij Euronext is alleen het incident met Wereldhave bekend. Later deze maand ligt de zaak voor bij de Rotterdamse bestuursrechter. De maximale boete die IMC kan worden opgelegd is euro 87.000.

Volgens oud-AFM'er Gert Jochems van adviesbureau Financial Markets Conduct is de Wet marktmisbruik duidelijk. 'Je mag door middel van een order niet een beeld schetsen van de markt dat niet conform de realiteit is.' Het hebben van voorwetenschap op het gebied van handel is volgens hem niet strafbaar. 'Maar als er vervolgens ook gehandeld wordt, kan dit wel als koersmanipulatie worden aangemerkt.'

Volgens Roth gaat het erom dat een koers niet op een kunstmatig niveau mag worden gehouden. 'De prijs was niet kunstmatig, want de stoplossorder lag er al.'

Euronext verkocht ook voor 2005 al gegevens over stoplossorders. Maar deze informatie was veelal verouderd omdat ze pas aan het eind van de maand per cd-rom werd verstuurd. Sinds mei van dat jaar kan online informatie over de dag ervoor worden opgevraagd.


Copyright (c) 2007 Het Financieele Dagblad
Reactie XEA.nl
Dit is toch niet meer te begrijpen?