Intereffecten Warrants houdt op 28 aug. a.s. om 11.00 uur ten kantore van de vennoot te Joure Sewei 2 een BAVA voor de statuut wijziging van de kapitaal grootte en hier de resultaten van de beide fondsen het aandelen en het warrantfonds.
De intrinsieke waarde van Intereffekt Japanse Aandelen daalde in de eerste zes maanden van 2003 van Euro 11,11 tot Euro 10,52, ofwel met 5,3%.
Ter vergelijking : de Morgan Stanley Capital Index Japan daalde over dezelfde periode, gecorrigeerd naar Euro’s, met 6,6%. Het aantal uitstaande aandelen daalde van 708.034 tot 670.068. Als gevolg van de koersdaling en de daling van het aantal uitstaande aandelen nam het fondsvermogen af van Euro 7,9 mln. tot Euro 7,1 mln. De sector elektronica vertegenwoordigt met ruim 30% het grootste belang binnen de portefeuille.
Begin 2003 bedroeg de waarde van Intereffekt Japanse Warrants Euro 1,39 per aandeel, ultimo juni 2003 was dit Euro 1,10, ofwel een daling van 20,9%. Een grotere daling kon worden voorkomen door een uitzonderlijk hoge kaspositie aan te houden van 45%. Na het bereiken van het 20 jarig dieptepunt in april is geleidelijk weer meer geïnvesteerd. De kaspositie bedraagt nu ruim 25%.
Beleggers toonden veel belangstelling voor het fonds. Het aantal uitstaande aandelen steeg in de verslagperiode door afgifte van 4,9 mln. nieuwe aandelen tot 19,1 mln. stuks. Doordat de stijging van het aantal uitstaande aandelen de daling van de waarde overtrof, nam het fondsvermogen toe met Euro 1,3 mln. tot Euro 20,9 mln. Het grootste accent binnen de portefeuille ligt op de sector elektronica, hierin is bijna 33% van de portefeuille belegd.
Door de massale belangstelling van beleggers zijn sinds ultimo juni 2003 nog eens 10,6 mln. nieuwe aandelen uitgegeven, zodat thans 29,7 mln. aandelen uitstaan. Een deel van de nieuwe middelen is geïnvesteerd in nieuwe langlopende warrants, waardoor de gemiddelde resterende looptijd van de warrants in portefeuille sinds 1 januari 2003 is gestegen van 1,78 jaar naar 2,47 jaar.
Op 2 juli jl. zijn de aandeelhouders in een Buitengewone Algemene Vergadering van Aandeelhouders akkoord gegaan met de verhoging van het maatschappelijk kapitaal van 20 naar 40 mln. aandelen. Gezien de enorme vraag naar nieuwe aandelen is de volgende statutenwijziging inmiddels in gang gezet. Naar verwachting zal in een op 28 augustus as. te houden Buitengewone Algemene Vergadering van Aandeelhouders het voorstel tot verhoging van het maatschappelijk kapitaal van 40 naar 60 mln. aandelen worden goedgekeurd.
Vooruitzichten Japan
We zijn positiever geworden voor de Japanse markt. Japanse aandelen zijn ten eerste zeer gevoelig voor een wereldwijd economisch herstel (cyclisch) en kunnen in dat geval outperformen. Japan is immers sterk afhankelijk van de export. Ten tweede is Japan de meest onderwogen aandelenregio geweest de afgelopen jaren. Wij zijn van mening dat het verantwoord is om de weging in Japanse aandelen te verhogen ten koste van Europa. Het niveau van de aandelenkoersen gaat namelijk uit van te sombere economische vooruitzichten dan rechtvaardig is op basis van recente macro-economische cijfers zoals de Tankan, Machine Orders en de Small-Business Surveys. Tenslotte worden er eindelijk enkele succesvolle hervormingen doorgevoerd in het financiële systeem, zoals deregulering op het gebied van inkoop van eigen aandelen en sanering van bedrijfspensioenfondsen.
Wij van de redactie zien met het herstel wat er in Japan lijkt aan te komen een positie in dit fonds Intereffect warrants wel zitten. Het heeft een hefboomeffect. Wij hebben het op een kopen staan, want Japan verrastte vriend en vijand door in het 2e kwartaal een groei te hebben van 0,6%.