Eurocommercial Properties N.V. ('de Vennootschap') maakt heden haar halfjaarresultaten per 31 december 2003 bekend. De nettowinst is met 11% gestegen ten opzichte van dezelfde periode van het voorgaande boekjaar.

Resultaten
De nettowinst over de periode 1 juli tot en met 31 december 2003 bedroeg € 22,1 miljoen, vergeleken met € 20,0 miljoen over dezelfde periode in 2002. De nettowinst per certificaat steeg naar € 0,75. In dezelfde periode van het voorgaande boekjaar bedroeg deze € 0,70. Onder de huidige omstandigheden verwacht de directie dat het jaarlijks dividend per certificaat in 2004 ten minste gelijk zal zijn aan het dividend in 2003.

Op 31 december 2003 bedroeg de intrinsieke waarde per certificaat € 21,82, vergeleken met € 21,35 ultimo 2002. De intrinsieke waarde aan het einde van het afgelopen boekjaar (30 juni 2003) bedroeg € 22,53, maar daarin was het jaarlijks dividend van € 1,43 begrepen. Alle objecten zullen wederom, zoals gebruikelijk, aan het einde van het boekjaar worden getaxeerd.

Aandelenkapitaal
In november 2003 werd het aandelenkapitaal met 3,3% uitgebreid voornamelijk door de uitgifte van bonuscertificaten voor een totaalbedrag van € 19,8 miljoen. Door 47% van de certificaathouders is gekozen voor een dividend van 6,67% in bonuscertificaten (één nieuw certificaat voor iedere 15 bestaande certificaten). Het eigen vermogen per 31 december 2003 bedroeg € 660 miljoen.

Aankopen
De Vennootschap heeft gedurende de verslagperiode bijna € 140 miljoen geïnvesteerd in nieuwe objecten tegen een gemiddeld nettoaanvangsrendement van 7,25%.

In Zweden werden vier hypermarkten (drie van ICA en een van Coop Forum) met bijbehorende winkels aangekocht voor een totaalbedrag van € 86 miljoen en een gemiddeld nettoaanvangsrendement van 7,5%. Daarmee werden de beleggingen van de Venootschap in Zweden verhoogd tot € 161 miljoen in zes winkelcentra.

In Italië werd een winkelgalerij te Bologna gekocht voor een bedrag van € 26,8 miljoen en een nettoaanvangsrendement van 6,35%. De galerij heeft een Coop hypermarkt als 'anchor tenant'.

Het bioscoopcomplex met 16 zalen op het parkeerterrein bij I Gigli, het winkelcentrum van de Vennootschap nabij Florence, werd na de voltooing gekocht voor een prijs van € 23,6 miljoen tegen een nettoaanvangsrendement van 7,4%. De exploitant is Pathé tezamen met een Italiaanse groep als partner.

De vastgoedmarkten
Er is in de afgelopen zes maanden weinig veranderd; een aanhoudende grote vraag naar goede winkelbeleggingsobjecten en een zeer gering aanbod vanuit de belangrijkste West-Europese markten.

In de Italiaanse markt worden steeds meer nieuwe centra aangeboden, vooral in het midden en het zuiden van het land. Dit is echter een reactie op de afgelopen periode van zeer aanzienlijk onderaanbod van moderne winkelruimtes en over het algemeen blijft de dichtheid van winkelcentra lager dan in andere grote Europese landen. De belangstelling van beleggers is aanzienlijk toegenomen, wat tot gevolg heeft dat de prijzen een opwaartse impuls krijgen en rendementen enigszins dalen.

Het rendement in Zweden is gemiddeld ongeveer 1% hoger dan in Frankrijk en Italië, deels vanwege het valutarisico dat men door de Zweedse kroon loopt en deels vanwege het minder restrictieve planologische beleid. Toch is dit naar onze mening niet slecht gezien de lage huurniveaus en de bescheiden huur/omzet-ratio's.

De verkopen in de winkelcentra van de Vennootschap zijn in het tweede halfjaar van 2003 met gemiddeld bijna 2% toegenomen ten opzichte van dezelfde periode in 2002. Dit is natuurlijk geen grote stijging, maar een weerspiegeling van gematigde economische groei gedurende de periode.

De markt voor verhuur van kantoorruimte is over het algemeen zwak, vooral in Nederland, waar de leegstand aanzienlijk blijft.

De bedrijfsruimtesector in Frankrijk en Nederland had te maken met een afgenomen vraag van huurders, maar de belangstelling van beleggers voor de beter gelegen panden houdt aan.

Beleggingsbeleid en vooruitzichten
De Vennootschap zal zich blijven richten op de winkelsector in haar kernmarkten en waar mogelijk winkelcentra uitbreiden en verbeteren. Als zich daar aantrekkelijke mogelijkheden voordoen, zal ook naar Spanje en België worden gekeken.

De onlangs aangekochte Zweedse objecten bieden bijzonder goede mogelijkheden voor uitbreiding en nieuw winkelaanbod, wat tot een aanzienlijke huurgroei zou moeten leiden. Er worden verdere aankopen in Zweden overwogen, waardoor het belang van de Vennootschap in Zweden gedurende de komende twee jaar naar verwachting tot bijna 20% zou kunnen oplopen.

De Vennootschap sluit niet uit dat verdere investeringen gedaan zullen worden in Frankrijk en Italië, welke landen elk ongeveer 40% van de portefeuille vertegenwoordigen. Gezien de huidige sterke positie aldaar zullen echter slechts objecten worden aangekocht, die voldoen aan belangrijke strategische doelstellingen of zeer winstgevend zijn.

De Vennootschap verwacht dankzij de objecten die gedurende de afgelopen maanden zijn gekocht, een hogere winst in het tweede halfjaar, zodat de lange-termijn trend van winstgroei, weer hervat kan worden na een geringe afname vorig jaar als gevolg van uitgestelde aankopen.