Om even na 10.30 uur opende de heer B.Stuivinga de AVA, aanwezig waren 71 aandeelhouders met 6.026.658 aandelen of 36,9% v.h. totaal aantal uitstaande aandelen. Ook verwelkomde hij de nieuwe 5% aandeelhouder Todlin sinds 10 juni j.l. Ook enkele oud medewerkers werden welkom geheten. De vergadering verliep in een prettige sfeer en werd goed geleid door de voorzitter, de heer Stuivinga. Daarna kreeg de heer Holvoet het woord en die deed verslag over de 5 vragen die het meest gesteld werden bij o.a analisten bijeenkomsten.

Vraag 1, wie en wat doet Acomo?
Acomo is een internationale handelsgroep, die in distrubutie doet en handel argrarische producten en specerijen in meer dan 90 landen. Aflevering a.o. bakkerijen, zoetwaren en vleesindustrie. Ook handel in natuurrubber, o.a banden de grootste afnemers, ballen, medische producten en het aantal producten is stijgende.
Ook wil Acomo samen met RCA het aandeel in de rubber uitbreiden, ook geografisch.

vraag 2, daling van de winst en toch een goed jaar!
Acomo heeft een nettowinst marge van 4,7% in 2004 gehad. Dat is hoog voor de branche, want 1 tot 1 1/2% is normaal en dat geeft wel aan, dat wij van een goed jaar mogen spreken. Over de laatste 5 jaar hadden wij een gem. rendement van 9,3% per aandeel.

vraag 3, De invloed van de USA dollar. Die is groot in het jaarverslag, maar niet zo in de resultaten, door indekking van de dollar bij het afsluiten van het contract, gelijktijdig.

vraag 4, Wat waren nu de belangrijkste factoren in 2004?
De vrij krachtige groei in de VS en China.
In Europa was dat minder en in sommige landen kwamen zelf in de inflatie.
En in vergelijking, in 2005 de eerste maanden viel de groei in Europa zelfs stil. China remt wat af, want die groei is anders niet te houden.
Coommodoties zijn 'hot'.
Wat leidt tot hoge vrachtkosten.
Stijgingen van grondstoffen, bijv. Zink +135%, Aluminium +37% en ook andere, behalve Peper, die daalde door de extra aanbod. Nu in 2005 iets lagere vrachtkosten en commodoties iets minder duur, suiker zit wel in de lift. Catz had dus te lijden van overproductie in Peper en daarom lagere prijzen en lage volatiliteit in Peper. Catz profiteerde van de verbeterde samenstelling van haar omzet, minder afhankelijk van de specerijen en meer omzet in andere departementen.
Er was een interessante handel in,
nootmuskaat (o.a. door vernietiging van plantages in Granada), maar ook de handel in Kokos, Kruidnagel, gedroogde groentes en Hazelnoten deden het goed, om er enkele te noemen.
Er is een consolidatie in de voedselketen en de meesten zijn klant bij Catz, dat kan problemen gaan opleveren bij samengaan, meer eisen! Klanten zijn o.a. Silvo en een aanwezig noemde ook Versteeghe.
RCA deelneming 42,52% van Acomo.
-omzet +30% in USA dollar
-Tonnage -8%
-hierdoor meer financieringskosten, door duurdere orijzen, maar de banken hebben ook netjes meegewerkt.
De rubber is ook door de Hedge-funds ontdekt, maar ook de speculanten, hierdoor is er een sentiment, die de prijs opdrijft.
De prijs is in 2005 nog hoger dan in 2004.
De handel in rubber wordt uitgebreidt, in volume en geografisch. Rusland is ook een grote afzetmarkt.
Salala plantages Liberia; wat daar mee gaat geburen is voor ons ook nog niet duidelijk. daar werd wel geproduceerd, maar de kosten/baat was gelijk. Eerst hadden wij een eigen fabriek, maar nu wordt het daar aan fabrieken geleverd.
Misschien laten wij de plantage wel samengaan met een plaatselijke en levering aan de fabrieken daar en een verkoop t.z.t., nu nog niet mogelijk. De situatie is wel stabiel in Liberia, maar meer niet. Als wij 1 miljoen USA dollar zouden krijgen voor de plantages, zijn wij tevreden. Er moeten nieuwe kostbare aanplantingen gedaan worden.
De IFRS heeft weinig invloed op het resultaat bij Acomo, alleen de valutacontract posities moeten worden aangepast en dat levert een negatief saldo op van ca. 1,5 miljoen en dat wordt verrekend met het eigen vermogen.
Hoe was de handel met China?,
Wij hebben zelf mensen in China en denken erover na, om zelf een kantoor te open daar. Wij doen veel handel met China, veel rubber en daar zitten weinig valutarisico's. Alles wordt in USA dollar gedaan.
Welk bedrag ontvangt u aan dividend van RCA? Wij ontvangen het dividend van 2003 in 2004 en 2004 in 2005, dus altijd 1 jaar later, over 2004 hebben wij klein $600.000 ontvangen, en er wordt ca. 50% van de uitkeerbare winst betaald. Als er geen bezwaren zijn, die 'zwaarwegend' zijn.

vraag 5, Acquisities?
Acomo hoopt van wel, maar wij zijn zeer kritisch. Wel zijn wij actief aan het kijken voor de invulling van de groei op de langere termijn. Eisen: 't creeren van aandeelhouderswaarden en hogere winstgevendheid.
Een strenge selectie, klassieke handel kent lage winstmarges, ervaren en succesvolle handelaren/management. Moet aansluiten op de bestaande hoge winstgevendheid en dividend staat voorop.

Welke strategie heeft Acomo?
-Organische groei
-diversificatie assortiment
-Groei en diversificatie afnemersbestand
-behoud sterke balans en winstgevendheid
Fusies en acquisiteis vanuit Acomo in handel- en distributie.

Vragen, wat was de omzet in aandelen van Acomo in 2004?
Omzet 4 miljoen aandelen + 27% van het totaal, tegen een prijsverschil van gem. EUR 0,60 tussen hoog en laag koers.
Het bankkrediet is nu EUR 27 miljoen, was in 2003 EUR 33 miljoen, inperking 6 miljoen. gebruik eind balans 9,5 miljoen, is er ruimte voor overnames? Ja, ons eigen vermogen is 60% v.h. balanstotaal en het krediet is voor de handelsruimte. Niet voor overnames
Tovano B.V. had een omzet in 2004 van ca. 10 miljoen en de winst was iets hoger dan 2003.
De winst van de rubber was in 't eerste halfjaar iets hioger dan het tweede halfjaar 2004.
De uitspraak; "peperduur" gaat dus nu niet op! Neen, bij lage prijs gaat de afnemer ook zelf bij de producent kopen, want de levering is door overproductie eigenlijk verzekerd. Bij hoge prijzen speelt dat wel en dan kopen zij bij Catz, want dan is de levering discutabel en wordt er soms door verkocht door de producent.
Bij acquisities kijken wij ook in omringende landen, o.a. Duitsland.
Het zijn vaak familiebedrijven en die zijn wat afkeerig van de beursnotering. Zitten allerlei regels aanvast en eisen en vragen openheid van de boeken. Die regels houden vaak een overname tegen. Dat is nadelig voor Acomo.
Hoe is Uw omzet in valuta's? 50% in USA dollars en 50% in euro's, iets meer of minder.
Ook werd er gewezen op soms vrede koersvormingen in het aandeel Acomo. Wij zien dat ook en soms bellen wij met de beurs, maar echt een antwoord krijgen wij niet. Acomo kan geen invloed op de koers van het aandeel uitoefenen.

Het dividend is totaal EUR 0,25 en daarvan is EUR 0,10 al betaald en er rest dus EUR 0,15 en dat is betaalbaar 29 juni a.s. en 16 juni gaat het aandeel ex.dividend.
Ook was er nog een vraag hoe het gaat met de heer Gottesmann Sr., daar ging het heel goed mee.
De andere punten van de agenda ging er rap doorheen en om ca. 13.15 uur kon de voorzitter de vergadering sluiten.
Daarna was het onder genot van een drankje en een hapje goed samen zijn. En konden nog zaken met directie en oud medewerkers worden doorgenomen.

Wij van de redactie XEA.nl zien het aandeel als een goede belegging voor de langere termijn. Het nemen van een 5% belang door Todlin onderstreept dit.